易车网私有化，李斌释放什么信号？

汽车之家市值118亿美元，易车只有10.5两者之间的差距是10倍

制作：日财报

作者：南黎

9月13日，易车网易车（NYSE:BITA）据说已经收到腾讯控股和Hammer Capital(黑马资本)初步要约不具有约束力，两者将组成买方团，计划每股ADS16美元，交易总价略低于12亿美元，收购其尚未持有的易车网络流通股。该要约已得到最大股东方京东和创始人李斌的同意。

《每日财报》指出，每股ADS16美元比易车网过去30天的交易溢价30.6比周四价格高%16.4%，可见收购方的诚意。

今年以来，易车网累计股价下跌39. ** %，但在过去的三个月里，该公司已经上升了38%。目前市值为10.9亿美元。

1 绝地如何生存，不到汽车之家市值的十分之一？

众所周知，易车网和汽车之家是中国两大汽车信息平台，两者之间的比较也被资本市场津津乐道。

与2010年在纽约证券交易所上市的易车网相比，晚上上市三年的汽车之家在资本市场上很受欢迎，其市值一路飙升。

20172019年9月13日，汽车之家市值36亿美元，易车市值18亿美元。10.5亿美元，两者的市值差距已经差了10倍。

为什么两个市值会有天壤之别？

与易车网和汽车之家的财务报告相比，不难发现广告收入是两个平台的重要来源，达到近40%的收入比例。

对于易车来说，另一个大头交易服务费用约占收入的50%，交易服务所需的大量客户服务支持者和库存直接增加了易车网的员工数量和成本，这也是2018年亏损的原因。

相反，汽车之家在2018年实现直销业务逐步减少后72.3并获得1亿元的收入28.7净利润亿元。

汽车之家董事长陆敏表示，汽车之家的基因是互联网，我们将充分发挥互联网的优势，搭建平台，赋予用户和客户权力。因此，我们仍然停止重型自营模式，回归轻资产模式或建立互联网平台。

91月5日下午，易车网发布了2019年中期报告业绩。据《每日财务报告》报道，其财务报告显示，易车第二季度收入为27.92同比增长亿元人民币8.9%、归母净亏损1.451亿元，同比转亏。与此同时，今年上半年汽车之家实现了收入23.09亿，同比增长23.5净利润为%8.019亿元，同比增长16%。

两大汽车资讯平台，从2014年的业绩平分秋色，到现在的难以望其项背，易车的困局愈加明显。

根据《每日财务报告》的分析，汽车垂直媒体平台在模式上取得了进步，但传统的内容广告业务支持收入和利润。在这一领域，易车与汽车之家的差距正在逐渐扩大。

这是两个平台的主要收入业务——广告，并面临着增长困境。与汽车之家不同，易车网络的流量不依赖于内容排水，而是来自第三方渠道。高成本必然会威胁到公司自身的利润率。汽车行业仍处于寒冷的冬季，汽车公司的营销预算也在缩小。目前，该公司的业务增长相对被动。

在经营困难的情况下，私有化是一种选择。

2 腾讯和黑马资本私有化背后的原因是什么？

说到腾讯和阿里巴巴的投资，给人的印象是阿里巴巴与企业的资本合作主要是并购控股，而腾讯主要是参与和投资。但这一次，腾讯不正常。黑马资本私有化易车的原因是什么？

据《每日财务报告》报道，这与腾讯的业务有很大关系。腾讯是典型的造水者，是互联网上最大的水源。换句话说，对于腾讯来说，除了社交网络，其他业务都是实现业务。随着游戏和广告收入的放缓，腾讯需要找到更大的实现场景。

在某种程度上，汽车行业的巨大想象力可以承载腾讯大规模实现的可能性。

到目前为止，腾讯在汽车领域做了什么，有没有抓手？百度的抓手是AI自动驾驶；阿里的起点是斑马互联系统。

腾讯声称也有抓手，比如AI in Car，并与广汽、长安、吉利、比亚迪、东风、柳汽等主机厂达成战略合作。然而，据腾讯车联内部人士透露，事实上，AI in Car不是真的OS，它更像是一个解决方案。基于腾讯自身的安全、内容、社交、语音、大数据等优势AI等待，并根据车厂的实际需要按需输出。

到今年5月，腾讯大旅游最新最实用的锤子动作是推出车载微信。这两者实际上仍然是围绕自身流量的扩展。交通在汽车中也很重要，但不是核心。据推测，腾讯可能还有更大的举措没有发布。

一些分析人士还表示，腾讯是汽车金融事业部，为易车网的交易服务——易信集团（HK:2858）,一旦腾讯完成收购，其在易信的持股比例也会相应增加。此前，腾讯持股为20.6%，是第六大股东。

另一种猜测是，收购易车也在帮助蔚来汽车 (NYSE:NIO)破局。市场预计，如果易车网最终以16美元的价格成交，李斌有望获得交易1.24亿美元的现金收入，而这一笔资金，市场认为有可能会被李斌用以补充蔚来汽车的投资。

腾讯能给易车网私有化成功后的新生活吗？让我们拭目以待。